股民亏的钱到哪里去了(准确的说法是市值蒸发)

我们经常会在一些新闻中看到，经过昨天的大跌，类似“整个股市市值蒸发了几万亿”的说法。那么这些市值到底去哪里了？为什么说是市值，而不是钱？但我们普通老百姓肯定说是钱啊。准确的说法应该是市值蒸发了，而不是钱没了。

股市里有一句话挺真实的“赚了是浮盈，亏了割了是真亏”。意思就是股市里赚了钱如果没有取现，那么就是虚的，是估值高了，是浮盈。而你投入真金白银去购买股票，亏了割肉出来，那就是真的亏了钱了。从这个角度看，是你的钱“蒸发”了一部分。

要相信再难的股市也有赚钱的股票，再好的行情也有亏死的股票。所以，股市就是“十赌九输”的那种，考验的都是人性最为脆弱和贪婪的那一部分。股市暴跌钱去哪里了？似乎大家会觉得好端端的钱怎么就没了呢？有进有出，肯定是被人赚走了吧。

其实不尽然。股市暴跌，有一部分是真的被人赚走了，而更多的部分真的是“蒸发”没了。所谓被“蒸发”没了，最核心的因素是“估值”。也就是有很多股票的“估值”水分太高，阳光下被晒“蒸发”没了。我们经常在股市里看到的市盈率大约就是这个意思。

举个例子吧，对“估值”这个意思就能大致明了。

比如你自己居住的小区，有500套房子，每套购买的时候都是100万，那么整个小区的市值就是5亿。忽然有一天，小区业主群里面发了一个消息说，某甲的房子以200万的价格卖出去了，整个业主群里面大家都很高兴，感觉自己的房子更值钱了，也渐渐感觉自家的房子也值200万，于是整个小区的估值马上变成了10亿了。如果从使用价值的角度看，小区跟原来几乎没有变化；从固定资产使用的角度看，实际上随着时间的流逝会有一定的折旧与贬损。但是，因为某甲卖出了200万，整个小区的估值变成了10亿。而实际上，大家心里清楚，房还是那个房，地还是那个地。也许外部多了一条公交线路吧。

又过了一阵时间，经济不景气来临了。忽然一天业主群里发了一条不好的消息，某乙以低于原价的出售了自己的房屋，价格是70万，那么这个时候整个小区的总价变成了3.5亿。似乎整个小区的市值打了7折的样子，平白无故的有点奇怪啊。

其实股市也是一样的道理，这都是“估值”这个东西在明里暗里地作怪的结果。对于那些房屋只是用来自己住的人来说，估值的高和低跟他居住的使用价值没有直接的关系。因为那些“估值”本来对他来说就是虚空的，无所谓有，也无所谓无，只是一种心理感受罢了。

但是，对那些在房子“估值”较高的时候买入房屋的来说，以200万买了原值100万的房子，最后跌倒70万的时候，那他是真的亏了。有可能这个小区的房子交易的比例占有整个小区的20%，这20%的原先住户在“估值”较高的时候卖了是真的赚钱了，而那些在“估值”较高时候买入的这新的20%客户，在房价跌倒70万的时候，他们是真的被“估值”亏钱的那一部分人了。而其他那些没有交易的客户，事实上“估值”跟他们没什么关系。

股市的暴跌“蒸发”跟房市的道理是基本一样一样的。一只股票的市值100亿，被炒到了200亿，实际上并不是投资者投入了100亿导致的，其实其流动性可能只有20%，也就是说从市值100亿炒到200亿的过程中，只有20亿的钱是这个过程中进去的，其他的80亿是原先那个100亿和后面新进的20亿一起“浮盈”的结果。所以一旦暴跌到市值只有50亿了，那新进的20亿肯定是打水漂了，如果他们一直持有的话。因为很多惨不忍睹的情况发生，很多投资者就会中途割肉，那么他的钱也就是真的从原先的“浮盈”变成了真亏。

如果这个时候，炒股的钱是杠杆资金，那保证血本无归了。因为还没跌够就直接被清仓了，连个渣渣都不剩了。而那些原先拥有的市值，虽然股价跌了，但股份可是一股不少的，总有起来的时候。再说，对一个企业来说，更重要的是生产和销售，股价的高低跟企业的利润没有直接的贡献，只是企业的利润高低是刺激股价的涨跌因素罢了。

所以，“估值”往往就是泡沫，构想美好的未来，就像五颜六色的肥皂泡一样一样的。其实讲来讲去，一切商品和服务，都离不开价值规律：价格是商品价值的外在表现；价格围绕价值上下波动。一旦，波动幅度太大，终有回归的那一天。