事件驱动策略解析(事件驱动型投资策略怎么玩？)

魁首哥

作者

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一、什么是事件驱动型投资策略

1、简介

事件驱动型策略，也可称之为特殊事件投资，一家公司每天都在发生着大大小小的各种事情，但某些事情会对其股价产生剧烈影响，这种影响或表现在刺激市场预期的突变，或会带来公司基本面本身的改变。

围绕着这些事件进行的交易，可称之为事件驱动型策略，当然这是我自己的定义。

2、优劣势

我不止一次说过，投资中最爽的事情之一，就是市场上绝大多数人买不到货的时候，你可以尽情买足仓位，等大众进场时，你把筹码交给他们，转身离场；或者是，卖家在不计成本地玩命出货，你能以足够低的价格买足仓位，想买多少就能买多少！

这两个情景经常在事件驱动型投资策略中出现，具体来说，这个策略的优势在以下几点：

（1）出现短期暴利的概率较高。时间是事件驱动型投资策略中关键性因素，在参与前，该策略的交易者会进行胜率与赔率的精细计算，只有性价比较高时才会出手。从时间的维度看，该策略单笔交易的年化收益会超级高，甚至到吓人的程度。

（2）确定性相对较高。我参与该策略的首要考量是，股票的本身的质地即基本面。公司的基本面本身是一种确定性，而在事件驱动的过程中，可能会有现金选择权、转股价、要约价等更多有型的保护，从而再提供一种确定性，两者叠加，可以使确定性整体提高。

（3）操作流程化，可复制性强。几个交易类型熟悉之后，你会发现，就是固定的那几个流程节点，只要把握好这些节点，就没有问题。

劣势：

（1）工作量大。每个事件驱动型交易策略的背后，是一大堆的公告，几百页的那种，要是碰到港股那样特别蹩脚的行文，读着简直要哭！不过话说回来，这也是事件驱动型投资者的护城河之一，因为没有几个人能够有耐心，敢下这么大的苦功夫，把很多份几百页的公告搞得明明白白。

（2）好机会越来越少。既然这个策略的可复制性强，那就意味着这个策略的长期收益会均值回归，这是同一枚硬币的两面。这就需要投资人不停地学习，不断地寻找新机会。

二、事件驱动型投资策略的操作细节

首先，不是所有的事件驱动型的交易都会盈利！这是必然的，我还没听说过哪个类型的交易会一直是有赚无亏。但很多人恰恰漠视了这一点，A股历史上的吸收合并，中概在2015年之前的私有化，都是样本很少，胜率极高赔率也极高的交易，于是很多人，每碰到一个这样的机会就觉得自己会稳赚不赔，就不顾一切，上重仓，甚至放高倍的杠杆，直到血流成河！

其次，这类交易的前提是，你对该股票本身价值的认可，即使这个事件驱动因素最终失败，你长期持有这只股票也不会亏钱！这是最重要的，最终的安全垫还是公司本身的价值，而事件只是一个驱动因素而已，能在短期内催化股价变动罢了。

事件驱动投资策略的细分类型有很多种，很难全部概括完，这里我只说几个容易出现较高赔率的类别。

1、转板。具体包括B股转A股、新三板转主板、港股中的创业板转板。这类交易的利润来源主要有这三点：一是流动性改善带来的溢价，一般转板后所在市场的流动性，要远好于转板前；二是估值的提升，一般转板后所在市场的估值，要远高于转板前；三是A股的炒新传统，一般转板就意味着重新上市，二十多年来，A股炒新一直不败。

2、分拆。这有两种具体的细分策略：如果你看好拆分后的新股，那你可以买入老股，等待配售；老股的持有人，出于各种原因，比如说投资偏好等，可能会在新股到账后进行抛售，导致新股出现低估，这时适合买入等待价值回归。分拆的案例，A股比较少，我知道的只有两个，一个是当年的东北高速，另一个是近年的城投控股，港股美股这类案例比较多。

3、特殊派息。这里的特殊派息是指实物派息，这一般会在股权投资较多的控股型公司中出现，其中会涉及到配送，具体可参考分拆。我去年参与了港股德祥企业的交易，就是这个类型。

4、要约收购。首先，我认为直接参与要约是一种拥挤、收益有限风险无限的交易，逆向而行，应该有风险有限收益无限或较大的交易。比如说，对于一些不靠谱公司的私有化，在其接近私有化价格时，下空单；买入私有化宣布失败，但私有化要约方在增持的股票，就像之前的兴发铝业。

三、实战案例

这是我今年清明假期期间，在港股交易金隅股份的一个回顾，算是一个案例，这笔交易只用了一个交易日，收益16.82% 。

1.投资逻辑

（1）从中国官媒的宣传语调、中国政府的运作进程看，雄安新区确实是一件大事，应该在A股投资者中会有很大的炒作空间，最终的炒作结果很可能会超出所有人的预期；

（2）今日（注：4月3日）因为清明假期的原因，南下资金没办法进场操作，目前应该还是外资在做主要的交易，他们很可能低估了这件事情的重要性，今日买入后，周三开盘时将全部的筹码转给港股通的资金，应该可以获得差价；

（3）雄安新区最终会怎样现在难以下定论，但是要建成新区必然会进行大规模的基建，必然有大量的水泥需求；水泥受销售半径的制约，而金隅股份和冀东水泥占京津冀水泥产能的60%（安信证券）、金隅股份及控股的冀东水泥两家公司在京津冀市场占有率达到50%以上（冀东水泥年报）；因此长期来看，雄安新区的基建很可能会造成金隅股份及冀东水泥业绩爆发，长期看，业绩增长应该不会仅止步于30%的业绩涨幅，即长期来看，现在买入即使短期被套，长期应该不会出现本金的永久性亏损；

（4）这个消息在清明假期期间经过了充分的发酵，金隅股份也吸引了足够的关注度，最强劲的买盘应该会在开盘出现。

2. 交易计划

今日（注：4月3日）买入10% 金隅股份

周三开盘时，无论盈亏，全部卖出：09：28 做好交易准备，09：30 一到，准时以买2的价格卖出（根据双方力量强度相机行事），务必保证成交。

3. 实际执行