我们已经开始分阶段地实施注册制上市模式,这意味着公司上市不再是审批模式,而是市场化模式,建立了完善的退市淘汰机制,而在注册制之前,由于股票审批上市带来的限制供应,能够上市的公司都是香饽饽,稀缺价值明显,没有几个愿意退市,A股退市的公司,按照2000年来开始计算,退市不到100家,而市场上有4000多只股票,散户一般也不需要担心股票退市的问题。
当股票上市从审批制走向注册制,退市成为一种常态机制,散户应该如何应对自己买的股票出现退市的情况呢?我们简单做个市场分析:
首先,股票退市分为两种模式,强制退市与主动私有化。
其实在欧美市场,股票退市是家常便饭,有一个完整的退市机制和规则,A股市场在注册制推动之前,退市率不足2%,而发达经济体的金融市场退市率在6%以上,这种优胜劣汰的机制,也是股市的一种自我净化过程,提升股市直接融资的效率,让好公司得到更多融资发展机会,而垃圾公司则淘汰出局。
在股票注册制实施之前,一般A股上市公司,出现连续3年亏损的状态,就会被要求强制退市,可以把这3年理解为上市公司的考核期,考核不过关,还会保留上市公司的资格,然后再给你半年时间证明公司有盈利能力,如果还是无法摘帽,继续亏损,那就避险强制退市处理。
主动私有化的退市,其实就是公司控制人或者管理层,主动退出股市,选择把公司私有化,回购所有股份,把公开上市公司变回私人控股的公司,退市之后可以随时申请重新上市。
其次,退市的股票会怎么样?
股票退市之间,其实都有一个过渡期让散户可以自由交易,进行止损操作,等于是给你机会减少个人损失,股价往往也已经跌入谷底。
一般来说,股票进入退市阶段后,会有一个退市整理期,保留30个交易日给投资者买卖和止损,也是10%的涨跌幅交易模式。
当30天交易日结束,退市公司股票就会从场内交易进入到场外交易,通过新三板等进行交易买卖,这个时候股市的股权转让是通过第三方证券公司代办转让。
在场外交易中,散户投资者要进行股份转让和交易,需要开通一个股份转让账户,分为个人和机构转让账户,完成股份确权和托管手续之后, 再过2个交易日才可以进行股权转让,快速的投资者,会在场内退市整理期完成交易买卖,而反应慢的投资者会通过场外交易完成股权转让,而场内到场外到过程,也往往伴随亏损的增加。
这里需要考虑的风险是股票损失放大和止损问题,无论是主动退市还是被动退市,都意味着公司投资价值下降,处于持续亏损状态,撮合交易下,大家都想要尽早卖出,止损退市都股票,那么散户投资者只有卖方,没有买房,很多时候无法成交,止损也是看运气,不具有主动权。
最后,散户如何处理和避开退市的股票?
A股审批上市模式下,退市公司极少,散户买了亏损股,止损也比较容易,只要不死扛问题不大,而注册制下的A股,市场新股扩容的同时,上市公司退市淘汰将会批量增长,散户在股票配置过程中,就需要避开退市股。
我们要避开退市股,其实可以遵守一个简单原则,那就是不碰持续亏损的上市公司。
在判断上市公司亏损和前景上,要学会看上市公司财报的资产负债表,利润表,现金流量表,了解公司财务情况和现金流,经营情况,提前避开持续亏损的高风险股票,避免掉坑。
如果买了ST股票,舍不得止损认输,结果遇到退市的情况,那么就要以最快速度在退市整理期完成卖出交易,这个时候考虑的不是赚钱,而是减少亏损,能出来就行,等到进入新三板等场外交易,股价其实已经大幅缩水了。
面对退市的股票,遵守的一个原则就是快速交易和退出市场,不考虑成交价格,只求速度第一。